随着2018年底以来，美联储降息预期升温，美联储的缩表计划越来越难以为继，在今年3月份的议息会议上，美联储决定，从今年5月起，将每月缩减资产负债表（缩表）计划的美国国债最高减持规模从当前的300亿美元降至150亿美元，到9月末停止缩表。

　　2019年是美联储货币政策转向的一年，在此前后我们可以划分为两个时期，2015年12月-2018年12月，这是美国逐步收紧货币政策的时期，表现的特征是加息+缩表。2017年9月，美联储宣布缩表：

　　2008年11月25日－2013年6月19日，美联储通过“印钞”向商业银行购买国债和MBS（关于房子的债券），这时美联储资产负债表中：资产项表现为“美国国债”和“MBS”增加；负债项表现为“逆回购协议”和“存款机构其他存款”增加，这个过程为扩表（如下表）。

　　美联储FOMC声明称，将于8月1日结束缩表计划，美联储缩表的幅度将会比预想的要小。

　　2、MBS（抵押贷款支持证券）方面：每月缩减到期再投资40亿美元，并在12个月内，以3个月为间隔增加40亿美元，直到达到200亿美元／月。

　　1、国债方面：最初上限为每个月60亿美元，并在12个月内，以3个月为间隔增加60亿美元，高仿手表直到达到300亿美元／月的偿付额。

　　如果计划不变，那么到9月31日结束时，美联储将抛售美债的总量为5400亿美元，而MBS债也会缩减3600亿美元，两项总计为9000亿美元，美联储的资产负债表将缩减至3.6万亿的规模。

　　美联储缩表简单地说就是缩减资产负债表，每个国家、每个企业、每个家庭都有自己的资产负债表，打个比方，假如你有20万存款，除此之外没有任何资产，那么你现在的总资产就是20万人民币。

　　而缩表与扩表恰恰相反，缩表为降低资产负债表规模，即美联储卖出自己持有的国债、复刻手表，MBS等资产，收回2008年11月25日－2013年6月19日期间印出的钱（基础货币），带来的结果是市场上的美元减少，市场资金短缺。

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　　我在7月5日《中国的银行体系到底有多少钱》一文中举过例子（微信公众号：小白读财经，可查看）：假如你买一套100万的房子，首付20万，贷款80万，在不考虑利息成本的情况下，你的总资产将会增加到100万。

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